进入 2020 年，宏观经济结构调整攻坚期，再加之突如其来的疫情造成的影响，许多细分赛道开始或主动或被动地加速进入变革和融合的阶段。许多创业者和投资人会在这个时间窗口沉下心来对公司的发展战略进行升级和布局，处于优势的企业希望扩大市场占有率、拓展业务版图、加强产业上下游延展；而面临困境的企业也急于破局，找到进一步企业发展更新的机会。投资与并购整合开始从一个可以考虑但并不迫切的选项，成为高优先级的重要战略。
3月19日晚，EDP中心第10场线上沙龙活动由EDP金融项目发起，特别邀请到马永斌老师为大家带来主题为《2020年的投资和并购机会》的交流，吸引了近两百位企业精英参加。
以下为本次沙龙的干货整理内容，一起来看看吧！
Part1 老师分享
在一个多小时的精彩分享中，马永斌老师解读了中国证监会从去年上半年到今年3月份的政策变化，并列举相关案例。
001
第六次并购浪潮已经席卷而来
数据表现趋势：从交易数量和金额来看，中国的并购从15年到达顶峰，2016年-1017年有所下降，2018年回升，2019年下降较多（2019年我国并购市场国内交易数量占比93%，交易规模占比83%，中资海外并购下降幅度最大，交易数量同比减少50%，交易规模同比减少40%）;
导致2019年国内并购（中资收购中资）、海外并购（中资收购外资）的下滑原因：
去杠杆；
再融资收紧；
中美贸易战、科技站；
国家出于金融安全的考虑，对海外并购的限制。
002
生物技术、医疗健康会持续为热点行业
003
2019年上市公司并购相关政策
2019年8月《科创板上市公司重大资产重组特别规定》
• 并购重组发行股份履行注册程序
• 重组上市主体资格财务指标“2选1”
• 发行股份购买价格不低于市场参考价的80%
2019年10月，关于修改《上市公司重大资产重组管理办法》的决定
• 取消重组上市“净利润”认定标准
• “累计首次原则”计算期间缩短至36个月
• 支持符合条件的资产在创业板重组上市
2019年11月，《上海证券交易所科创板上市公司重大资产重组审核原则》
• 发行股份购买审核期限为45日，重组上市审核期限为3个月
• 标的资产应当符合科创板定位，所属行业应当与科创板处于同样或者上下游
2019年12月，《上市公司重大资产重组信息披露指引》
• 简化重组信息披露要求，突出分阶段监管原则，提高并购效率
• 强化持续监管，将监管资源着力于并购重组的全链条
004
2020年再融资新规
• 精简发行条件，拓宽创业板再融资服务覆盖面
• 优化非公开制度安排，支持上市公司引入战略投资者
• 适当延长批文有效期，方便上市公司选择发行窗口。
• 本次规则修订仅将定增股份数上限提升至30%，意味着这种运作手法的作用仍被压制。
• 本次修订也明文禁止了定增兜底。
005
新《证券法》
• 全面推行证券发行注册制
• 显著提高证券违法违规成本
• 完善投资者保护制度
• 进一步强化信息披露要求
• 完善证券交易制度
• 建立多层资本市场体系
• 扩大《证券法》的适用范围
006
2020年疫情对资本市场的影响
危机体现方面
全球经济丨中国经济丨供应链中断丨订单减少丨一级市场融资显著减少
机遇体现方面
转型和变革丨行业整合丨供应链重构
老师观点：在经历了2019年低潮之后，并购和投资在中国近两年会出现一个高峰，并呈现向上态势；因为疫情影响，注册制的推出可能会提前到今年下半年。
007
2020年的投资并购特点
• 横向并购，进一步凸显头部效应
• 纵向并购，重构供应链
• 价值投资为主，忽悠式重组渐行渐远
• 国有资本将继续抄底
• 产业资本日趋活跃
008
2020年的投资并购行业机会
• 大数据
• AI：挑战绝大部分行业的技术壁垒，颠覆企业的核心竞争力
• 区块链：颠覆行业生态、重构供应链
• 产业互联网
• “线上+线下”高度融合的行业
• 房地产
009
疫情的长远影响
深度思考
• 人与自然
• 全球化
• 高品质生活方式的追求
长期看好的行业
• 科技（移动互联网相关行业、AI、区块链、产业互联网、大数据、机器人、芯片等）
• 环保
• 农业
• 生物技术
• 医疗健康
• 基础设施
• 提升高品质生活方式的相关行业
Part2 互动交流
分享环节结束后，参与人员积极提问，分别就各自的行业提出一些个性化的问题。
提问：注册制推出后，是否有更多的企业可以上市？
马永斌：对，上市公司会越来越多。以后不是资金会说了算，是深交所上交所说了算，审批制已经取消，以前是要求持续盈利，现在是要求持续经营，这点很重要。
提问：我是做养殖行业的，目前做农业板块的上市公司并不多，上新三板的农业企业要具备哪几个条件？
马永斌：证监会目前正在想办法加强新三板的流动性，可能要把它打造为科创板之外的另外一个有吸引力的板块，但是我觉得目前新三板的挂牌企业太多了，我个人觉得，如果您之前在新三板挂牌了，那就挂牌了，如果没挂牌，我现在不建议在新三板挂牌。
提问：养殖行业具备哪些优势，融资会比较快？
马永斌：养殖其实是一条很长的产业链，我所认识的几个做农业产业基金的朋友，目前在各个点都有投。我觉得你首先要把商业模式想清楚了，农业投资周期长、投入资金大，我有两个建议：
1. 找政府的农业产业基金；
2. 找上市公司做战略投资者。
